由于电解铝供给侧改革和碳中和政策，电解铝产能受到严控。供给侧改革前，由于新增产能在2015年集中上马，电解铝价格曾在2015年底跌破10,000元/吨。2016年供给侧改革启动后，电解铝价格开始回升，到2017年电解铝行业供给侧改革高峰时，电解铝价格曾一度升至17,000元/吨附近。

2021年上半年，铝行业保持高景气度，铝价持续走强。年初以来，随着全球疫情的好转，铝下游消费需求增长。而国内供应端增量有限，主要受到内蒙古限产、云南限电等因素影响，再加上宽松资金面带动下铝价出现大幅上涨。国内电解铝价格从年初最低14,720元/吨一路上涨并在5月上旬突破20,000元大关，涨幅为32.5%；而伦铝则从年初1,978美元/吨涨至最高2,603美元/吨，涨幅为31.59%。

短期来看，受全年云南、蒙西限电政策影响叠加“双碳”政策的持续推进，预计2021年电解铝新增产能或不及预期，全年去库存仍将持续，同时地产、基建以及电力等传统需求恢复新能源及光伏等新需求年内增长仍有动力，基本面支撑铝价短期上行趋势。中期看，2017年电解铝供给侧改革将产能天花板确定，预计2022年产能置换基本完成后国内电解铝供给产能达到顶峰，行业供需格局实质性发生扭转。长期看，预计伴随30/60目标的进一步推进与落实，消费端在轻量化的推动下将持续向好，预计全球电解铝消费增速将超供给增速，供需缺口进一步扩大。供给受限导致电解铝行业周期性减弱，供需缺口逐步扩大，价格平稳上行将继续保证行业持续高盈利。