电解铝产业链中游为高耗能、高碳排放量的冶炼环节。每冶炼1吨电解铝需耗13,500kwh直流电，约占整个铝产业耗能的70%以上，高耗能同时伴随着高碳排放量，电解铝冶炼的碳排放量约占全国碳排放总量的5%，仅次于钢铁和水泥行业。随着“碳达峰”“碳中和”政策的逐渐推进，中国电解铝产能将逐步达到4,500万吨的政策产能天花板，能源结构也逐步向更清洁的水电转换，全球电解铝产能也将因中国产能天花板而进入增长停滞阶段。


由于全球电解铝新增产能集中在中国，中国产能变化代表了全球的产能情况。2017年是中国电解铝产能的分水岭，4,500万吨的产能天花板，改变了此前产能无序扩张的格局。截至2021年1月，全国电解铝运行产能增至3,955万吨/年，建成产能规模4,320万吨/年，产能利用率达到91.6%，建成产能已逼近合规产能红线约4,500万吨/年，增量空间十分有限。从产能分布看，山东和新疆是国内最主要的两个电解铝生产区，产能占比达37％，内蒙古第三，其次是甘肃、青海、河南、广西、云南、宁夏等地，整体占据全国产能达到85％。

新疆和内蒙古煤矿资源丰富，冶炼厂可享有低廉的火电；广西和云南水利资源丰富，冶炼企业可享受价格较低的水电；山东冶炼厂享有一定的电价政策补贴，本质上电价决定产能分布。随着“碳达峰”和“碳中和”的持续推进，全国电解铝产能出现“北铝南移”的趋势。受限于环保和碳排放，北方的电解铝产能逐渐转移至南方有丰富水力资源的省份。事实上，这一进程已经加速推进，2020年我国电解铝新增产能主要集中在云南、广西、内蒙古、四川等省份，其中云南的新增产能占比就达到61%，广西和四川分别占了8%。